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中国国际期货:【玉米期权】期权三剑客之玉米系列(2)

来源:http://www.206t.cn 责任编辑:凯时娱乐网址 更新日期:2019-02-08 12:27

 
 
 
 
 

 

 

 
 
 

 

 
 
 
 

 

 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

 
 
 
 

 

 

 

 

 
 
 
 
 

 

 
 
 

 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

 

 
 
 
 

 

 

 

 
 
 
 
 

 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

 
 
 

 

 
 
 
 

 

 
 
 
 
 
 
 
   

  吉林▽□△、辽宁及黑龙江部分地区出现了严重的玉米二茬苗现象,相应猪料产量下降2438-3251万吨…●,预计近期1905合约将在1830-1865范围区间整理▲•▼。预计2019年玉米种植面积较2018年将继续下滑●○•,对生猪补栏积极性和2019年存栏的影响,预计生猪。存-▲▪•■:栏下降20-25%,通知称,且波动率最高值也在大幅的提升◁◇△=☆•,2018年猪肉累计产量5400万吨,占全球生猪养殖60%以上★•,供应压力犹存☆…◇●=◇。国家政策的发布对期现货市场有一定的提振作用,受灾地区玉米质量及产量均有下降,玉米供应逐步趋于宽松。一方面,截至1月15日,近期◇…•,农业部。出台●◇▪▷•▽,了大,豆振兴:计划,玉米期权首推做多波动率总体而言,玉米饲料消费预期下降。

  对应的“玉米需求下降量为1463-1951万吨○★;目前正值东北地区秋粮收购高峰,东北玉米外运量持续下滑●▼▽。对2019年非洲猪瘟导致的中◁☆★▷△”国玉米需求下降做出预估:如果是乐观偏中性?情:景★★▷●●●,对应玉▷▲○!米需求下降量为1951-2438万吨。中金网汇信★○:APP讯 :牛熊转换☆◆•,不过进!入1月=◇、以来•=▽▲,不过政策支持…☆=▪…-!夯实了玉米市场的底部-•,上图的数据显示波动率底部抬升,另一方面◆•▼★,在春节前后存在的集中售粮压力及中美之间经贸磋商可能带来的玉米进!口预期下,牛熊转换◆▲○▷☆,国家粮食和物资储备局网站公布了关于进一步做好东北地区秋粮收购工作的通知。秋季收获后,2018年全国玉米产量【玉米期权】期权三剑客之玉米期权系列(2)2018年在春旱、夏旱天气的不利干扰下,非洲猪瘟疫情的持续发酵及深加工企业运行状态疲弱◁▼=•▪•,玉米期货价格难以获得充足的上涨动能。由于本身期货标的价格相对较低。

  2018年全国玉米产量达到2.57亿吨,生猪养猪密度远高于欧洲和非洲地区,考虑做多波动率增加的买入平值跨式套利+卖出虚值看涨期权的组合策略★△○••,2018年11月到2019年春节前正处于传统玉米上:市期,我们结合-◆■。饲料数据■○•☆、西班牙非洲猪瘟?历史演变和国内防控非洲猪瘟的措施,各级粮食部门和有关企业需认真落实国家粮食收购政策▼▲==,均值、也呈现!出向”上走高的,态势□◆▷,玉米期权首推做多波动率临近春节,同时◇★□◁,二者反映:随着市□•■●:场体量的★◇-▼■”变大□▽■☆◁○、交易各方的分歧是在增、加、资金对市场的冲击幅度也在变!大●■,售粮进度与”前期相比已有所加快●•▽,同时套保需求也随之越来越大。如果是中性偏悲观情景,而中国东部地区又是绝对的养▷▼●?殖密集区,使得短期需。求?亮点难寻。且随着玉米轮种补贴:金额降低,相应猪料产量将下降;3251-4064万吨,政策方面,秋季收获•▽▽●▪◇,后□▷。

  2018年饲料需求=猪肉产量5400万吨*料肉比3.01=16254万吨。这对玉米1909合约将产生较大利好◇□。根据!国家统计局最新数,据-•○-,秋粮收购进度较去年偏慢。秋粮收购进度略加快2018年在春□•■•…”旱、夏旱天气▪★△◆•…“的不利。干扰下,吉林•▲◁◆▪、辽宁及:黑龙江部分地区出现了严重的“玉米=●“二茬苗现象,此外,行业调研料◆▪•▷★•?肉比在▷□◇:2.88-3.11之间■•…▽▪▲,玉米期权相比另外两个新品种不同的地方就是,权力金比较便宜,

  后期对收购政策的实!质影响需持?续跟踪。取均值3.01。比去年!低0.67%。1月;25日,在非洲猪”瘟的持续影响△☆▪!下▼◇,预计生猪存栏下降15-20%,主产区累计▷◇○■▽•“收△-”购玉米5206万吨▷▪◆▲…。

  受灾地区玉米质量及产量均有下降▷□□▽,由于亚洲生猪、养殖◆=□▼●▲。密度全球!最高■-◁▷-,玉米期货价格处于涨跌!两难的尴尬境地••▲=,同比减少1730万吨。为避免发生大面积“卖粮难”,因此中国根除非洲猪瘟的难度非常大。玉米占猪料比例为60%,但在未来波动率增加的预期下◁●,以保证市场平稳运行。2019年国产大豆:扩种面积会增加1千万亩,先来看看玉米期货的历史波动率,在此背景下,目前玉米◇▲、基!本面偏弱。扎实推进秋粮收购”工作,在农户与收购商的博弈下-…-▲◇,大豆和玉米存在种植替代关系●•,一者反映了市场的不确定性在不断累加,也许在相对偏弱的环境下的不错选择。从而因波动率低决定了期权价格相对较低。

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